Кредитное воздержание: четверть российских предприятий работает вообще без займов

По оценкам Центробанка, более половины вложений компании делают за счет прибыли, а не заемных средств

Анализ Банка России, охвативший более 200 тысяч компаний, показал, что четверть российских предприятий работает вообще без привлечения кредитов, а у медианного бизнеса доля расходов на обслуживание займов в себестоимости не превышает 1,4%. Эти данные представил Александр Морозов, директор департамента исследований и прогнозирования Центрального Банка России, выступая на форуме ForAuto-2026, организованном Автостатом.

Как следует из анализа ЦБ, четверть всех предприятий из выборки вообще не пользуется заемным финансированием. Такие компании работают исключительно за счет чистой прибыли или средств собственников, то есть используют только долевое финансирование и не несут процентных расходов.

У медианной компании, попавшей в выборку, доля процентных платежей в полной себестоимости (включающей сырье, логистику, оплату труда и аренду) не превышает 1,4%. Эти цифры, по словам Морозова, демонстрируют, что проблема удорожания кредитов сильно преувеличена на фоне общего объема операционных издержек.

При этом представитель ЦБ признал существование предприятий с аномально высокой долговой нагрузкой, у которых процентные платежи достигают 10% себестоимости. Однако он охарактеризовал это не как следствие текущей денежно-кредитной политики, а как результат выбора самой компанией модели развития, подразумевавшей чрезмерную опору на заемный капитал. Такая модель, по его словам, закономерно оказывается уязвимой в условиях макроэкономических потрясений.

Комментируя общий эффект жесткой денежно-кредитной политики (ДКП), Морозов представил сравнительные расчеты. Согласно данным статистики, прирост процентных платежей в 2023-2024 годах составил 1,2-2,5 трлн рублей. В то же время увеличение себестоимости за аналогичный период достигло 24-27 трлн рублей. Из этого спикер делает вывод, что даже с учетом подорожавших кредитов финансовое положение предприятий было бы значительно лучше, если бы удалось сдержать рост издержек. По его логике, жесткая ДКП, охлаждая спрос, ограничивает возможности поставщиков повышать цены на сырье, логистику и зарплаты, что в итоге перевешивает рост затрат на обслуживание займов.

Затронув тему инвестиций, Морозов привел данные об их структуре. По его словам, лишь около 10% всех инвестиций в экономике финансируется за счет банковских кредитов. Основным источником, на который приходится более половины вложений, выступает прибыль предприятий. Средства собственников и привлечение капитала через долевые инструменты также не создают долговой нагрузки. Этим спикер объяснил, почему инвестиционная активность сохраняется, несмотря на высокую ключевую ставку. Ограничивающее влияние дорогих денег распространяется только на заемную часть – банковские кредиты и рыночные заимствования. Прибыль же, как основной источник, продолжает работать.

Напомним, ключевая ставка может опуститься до 12% к концу 2026 года, способствуя оживлению потребительского спроса и росту грузоперевозок. К такому выводу пришли эксперты банка ПСБ, логистического оператора ПЭК и ассоциации «АвтоГрузЭкс». LR

Источник